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Research Paper
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An Analysis of Price Signals from FiP and CfD under the Introduction of Locational Marginal Pricing (LMP)
지역별 한계가격(LMP) 도입 시 FiP와 CfD의 가격 신호 분석
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Sangmin Cho and Wooyoung Jeon
조상민, 전우영
- This study aims to quantitatively analyze the price signals provided to renewable energy generators under various design schemes of Feed-in Premium (FiP) …
본 논문은 LMP(Locational Marginal Pricing) 도입 환경에서 FiP(Feed-in Premium)와 CfD(Contracts for Difference) 설계 방식에 따른 재생에너지 발전사업자에 대한 가격 신호를 정량적으로 분석하는 …
- This study aims to quantitatively analyze the price signals provided to renewable energy generators under various design schemes of Feed-in Premium (FiP) and Contracts for Difference (CfD) within a Locational Marginal Pricing (LMP) framework. FiP and CfD mechanisms have been widely adopted to enhance market efficiency and ensure fair compensation for renewable energy producers. However, traditional designs often fail to deliver adequate price signals, leading to the proposal of alternative approaches—namely, Smarter, Yardstick, and Financial methods. Among these, the design of the reference price plays a crucial role, especially in countries currently adopting or piloting such methods. This paper reviews key reference price design approaches and empirically evaluates how they affect price signals under LMP-based FiP and CfD structures. The results demonstrate that the design of the reference price can lead to substantial variations in the price signals received by renewable energy generators. These findings have significant implications for the future development of LMP-based market mechanisms and the effective implementation of FiP and CfD schemes.
- COLLAPSE
본 논문은 LMP(Locational Marginal Pricing) 도입 환경에서 FiP(Feed-in Premium)와 CfD(Contracts for Difference) 설계 방식에 따른 재생에너지 발전사업자에 대한 가격 신호를 정량적으로 분석하는 것을 목표로 한다. 재생에너지 시장의 효율성을 제고하고 재생에너지 발전사업자에 대한 적정 보상을 제공하기 위해 FiP와 CfD가 활용되고 있다. 그런데 전통적 방식의 FiP와 CfD는 가격 신호가 충분히 제공되지 않아 개선된(Smarter), 척도(Yardstick), 재무적(Financial) 방식 등이 대안으로 제시되고 있다. 이 중 현재 일부 국가에서 적용 중인 개선된 방식의 경우 참조가격(reference price) 설계 방식이 시장 가격 신호에 결정적인 영향을 미친다. 본 논문은 이러한 참조가격 설계 방식을 검토하고, 현재 논의 중인 LMP 도입 시 FiP와 CfD 유형이 재생에너지 발전사업자에 부여하는 가격 신호를 실증 분석하였다. 분석 결과, 참조가격 설계 방식에 따라 재생에너지 발전사업자에 대한 가격 신호가 크게 차별화될 수 있음을 확인하였다. 이는 향후 LMP와 FiP/CfD 등 재생에너지 관련 시장제도의 설계 시 중요한 시사점을 제공한다.
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An Analysis of Price Signals from FiP and CfD under the Introduction of Locational Marginal Pricing (LMP)
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Research Paper
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Determinants of Renewable Energy Certificate (REC) Spot Price: Policy Implications for Market Stabilization
RE100 부상 속의 RPS 시장 안정성: 현물시장의 역할과 정책적 시사점
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Seojin Lee and Jongmin Yu
이서진, 유종민
- This study analyzes the determinants of REC (Renewable Energy Certificate) spot prices using monthly data from January 2013 to December 2023. Applying …
본 연구는 2013년 1월부터 2023년 12월까지의 월별데이터를 활용하여 REC(신재생에너지 공급인증서) 현물가격 결정요인을 분석하였다. 머신러닝 등 다양한 모형으로 추정한 결과, 2017년 양방향 거래제 …
- This study analyzes the determinants of REC (Renewable Energy Certificate) spot prices using monthly data from January 2013 to December 2023. Applying both traditional time-series models and machine learning techniques, the results indicate that after the introduction of the two-way trading system in 2017, the concentration of transactions in the spot market has played a more significant role in REC price fluctuations than supply-demand factors. Additionally, the implementation of the K-RE100 policy has significantly contributed to the increase in REC demand, leading to higher spot prices. These findings suggest that policies promoting participation in contract-based transactions may be more effective in stabilizing REC prices than merely expanding supply. Given that high spot prices incentivize speculative trading and contract breaches among renewable energy producers, thereby exacerbating price volatility, measures to reduce reliance on the spot market and enhance participation in the contract market are necessary for market stabilization.
- COLLAPSE
본 연구는 2013년 1월부터 2023년 12월까지의 월별데이터를 활용하여 REC(신재생에너지 공급인증서) 현물가격 결정요인을 분석하였다. 머신러닝 등 다양한 모형으로 추정한 결과, 2017년 양방향 거래제 도입 이후 REC 현물가격 변동에 있어 수급 요인보다 현물 계약 집중도가 더 중요한 역할을 하는 것으로 나타났고, RE100 으로 인한 REC 수요증가가 현물가격 상승에 유의한 영향을 미친 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 REC 현물가격 안정화를 위해 단순한 공급 확대보다 계약시장 참여를 유도하는 정책이 더욱 중요해졌음을 시사한다. 특히, 높은 현물시장 가격이 재생에너지 사업자들에게 투기적 거래나 장기계약 파기 유인을 제공해 가격 변동성을 더욱 심화시켜 왔다는 점을 고려할 때, K-RE100 시행 이후 시장 안정화를 위해 현물시장 의존도를 낮추고 계약시장 참여도를 높이는 방안의 필요성이 더욱 커졌음을 알 수 있다.
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Determinants of Renewable Energy Certificate (REC) Spot Price: Policy Implications for Market Stabilization
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Research Paper
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ESG/CSR Practice and Firm Performance: A Meta Analysis
기업의 ESG/CSR 활동이 경영 성과에 미치는 영향 메타 분석
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Oh-Sang Kwon and Haein Lee
권오상, 이혜인
- This paper conducts a meta-analysis using approximately 300 primary studies from both domestic and international sources to examine the impact of ESG/CSR …
본고는 약 300건에 달하는 국내외 1차 분석 사례를 활용하여 ESG/CSR 활동이 네 가지의 기업 경영 성과지표에 미친 영향을 메타 분석하였다. 분석 방법으로는 …
- This paper conducts a meta-analysis using approximately 300 primary studies from both domestic and international sources to examine the impact of ESG/CSR activities on four types of corporate performance indicators. The analysis applies three methods: meta analysis without covariates, meta regression analysis with covariates, and the HOPIT model, which accounts for uncertainty in interpreting primary study results. Overall, ESG/CSR activities tended to have a more positive impact on corporate performance than a negative one. However, the conclusions varied depending on which performance indicators were used. Among the indicators, Tobin’s Q and ROA showed the most significant and positive effects from ESG/CSR activities. There were also differences depending on the type of ESG activities: while environmental (E) activities had a positive impact, social (S) activities, in particular, had a relatively stronger positive influence. International studies identified a greater contribution of ESG/CSR activities compared to domestic ones. In addition, methodological factors—such as whether panel data estimation methods were used and whether various firm characteristics were controlled for—also significantly influenced the estimated contribution of ESG/CSR activities. Our study emphasizes the need for future research to account for the endogeneity of ESG/CSR activities themselves, given that the extent and nature of such activities are endogenously determined by factors like industry structure, inter-firm relations, market share, and technological conditions.
- COLLAPSE
본고는 약 300건에 달하는 국내외 1차 분석 사례를 활용하여 ESG/CSR 활동이 네 가지의 기업 경영 성과지표에 미친 영향을 메타 분석하였다. 분석 방법으로는 공변량 없는 메타 분석, 공변량 포함하는 메타 회귀분석, 그리고 1차 연구 결과 해석에 개입되는 불확실성을 감안할 수 있는 HOPIT 모형의 세 가지 방법을 적용하였다. 전체적으로 ESG/CSR 활동의 성과가 기업의 경영 성과를 높이는 쪽으로 나타나는 경향이 그 반대의 경향보다 강했지만, 경영 성과지표로 무엇을 사용하느냐에 따라 결론이 달라질 수도 있었다. 성과지표 중 TobinQ와 ROA가 여타 지표에 비해 ESG/CSR 활동에 긍정적이고 큰 영향을 받았다. 그리고 ESG 활동 유형별로도 성과에 미치는 영향의 차이가 있는데, E는 물론이고 특히 S가 상대적으로 큰 긍정적인 영향을 미쳤다. 아울러 국내 연구보다는 해외 연구가 좀 더 큰 ESG/CSR 기여도를 찾아내었다. 그 외에도 패널자료 추정법을 사용하는지, 기업의 여타 특성 변수를 통제 변수로 반영하는지 등, 실증 연구 방법론 측면에서의 차별성도 ESG/CSR 기여도 평가에 유의한 영향을 미쳤다. 본고는 ESG/CSR 활동 여부와 정도가 산업구조와 기업 간 상호 관계, 점유율이나 기술 조건 차이 등을 반영해 내생적으로 결정됨을 감안하여, 이들 활동 자체의 내생성을 반영하는 연구가 필요함을 강조한다.
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ESG/CSR Practice and Firm Performance: A Meta Analysis
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Research Paper
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Locational Differential Electricity Pricing through the Combined Application of LMP (Locational Marginal Price) and Transmission Charges
LMP(Locational Marginal Price)와 송전이용요금 개념의 중복 적용을 통한 지역별 차등요금
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Jae-Do Song
송재도
- As a methodology for implementing regional differential electricity pricing, the LMP (Locational Marginal Price) method has been primarily discussed. However, this study …
지역별 차등요금의 실행을 위한 방법론으로 LMP(Locational Marginal Price) 방식이 주로 논의되고 있다. 그러나 본 연구는 LMP 방식만으로는 송전망 요금체계의 목적을 달성하는 데 …
- As a methodology for implementing regional differential electricity pricing, the LMP (Locational Marginal Price) method has been primarily discussed. However, this study argues that the LMP method alone has limitations in achieving the objectives of the transmission pricing system. Specifically, the LMP method has significant limitations in providing locational signals that indicate the optimal location for demand and supply. Therefore, it is desirable to complement the LMP method with Transmission Charges. The LMP method is based on the concept of marginal cost and, when applied to variable price, can achieve short-term social welfare maximization. On the other hand, Transmission Charges allocate historical costs and can be reflected in fixed price, without distorting the price signals provided by LMP. This approach effectively delivers locational signals for demand and supply. Theoretically, the historical costs reflected in the basic charges through Transmission Charges correspond to fixed costs, excluding the incremental costs of transmission network investments.
- COLLAPSE
지역별 차등요금의 실행을 위한 방법론으로 LMP(Locational Marginal Price) 방식이 주로 논의되고 있다. 그러나 본 연구는 LMP 방식만으로는 송전망 요금체계의 목적을 달성하는 데 한계가 있음을 논한다. 특히 LMP 방식은 수요와 공급의 입지신호 제공에 상당한 한계점을 가지고 있다. 따라서 LMP 방식과 함께 송전이용요금(Transmission Charge)을 보완적으로 사용하는 것이 바람직함을 논한다. LMP의 경우 한계비용 개념에 입각하고 있으며, 종량요금에 해당하는 전력량요금에 적용함으로써 단기 사회후생 극대화를 달성할 수 있다. 반면 송전이용요금은 역사적 원가의 배분 방식으로 고정요금에 해당하는 기본료에 반영함으로써 LMP에 의한 가격신호를 왜곡하지 않으면서도 수요와 공급의 입지신호를 효과적으로 전달할 수 있다. 이론적으로 볼 때 송전이용요금 방식으로 기본료에 반영되는 역사적 원가는 송전망 투자비의 증분비용을 제외한 고정비용에 해당한다.
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Locational Differential Electricity Pricing through the Combined Application of LMP (Locational Marginal Price) and Transmission Charges
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Research Paper
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Public Acceptability for Utilization of Organic Waste as Feedstock of Biomass Power Plants in South Korea
유기성 폐자원을 활용한 바이오매스 발전소에 대한 사회적 수용성 연구
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Dmitriy Li, Kyeungjin Lee and Jeong Hwan Bae
이드미트리, 이경진, 배정환
- This study investigates public preferences for using organic waste as feedstock for biomass power plants in Korea through a choice experiment (CE). …
본 연구는 국내에서 발생하는 하수슬러지, 음식폐기물, 축산분뇨 등의 유기성 폐자원을 바이오매스 발전소 연료로 이용하는 것에 대한 사회적수용성(preference)을 선택실험법(Choice Experiment, CE)을 이용하여 분석하였다. …
- This study investigates public preferences for using organic waste as feedstock for biomass power plants in Korea through a choice experiment (CE). As biomass power generation gains attention as a sustainable energy alternative, understanding public acceptance is essential for effective policy design. The CE evaluates attributes such as annual subsidies, odor removal rates, plant distance, generation capacity, and the importation of organic waste from outside the region. Conditional and mixed logit models reveal that public acceptance improves with higher subsidies, better odor control, greater distance from residential areas, increased generation capacity, and the absence of external waste importation. The estimated mean annual compensation demand for biomass plant construction is 10,099 KRW per household. Additionally, latent class model results indicate that 57.5% of respondents would support the biomass power plant development. Policy recommendations include expanding renewable energy certificates, enhancing odor removal technology, encouraging local participation, and addressing feedstock transportation between regions to promote the biomass power plants.
- COLLAPSE
본 연구는 국내에서 발생하는 하수슬러지, 음식폐기물, 축산분뇨 등의 유기성 폐자원을 바이오매스 발전소 연료로 이용하는 것에 대한 사회적수용성(preference)을 선택실험법(Choice Experiment, CE)을 이용하여 분석하였다. 선택실험법에서 사용한 주요 속성으로는 바이오매스 발전소에 대한 연간 보조금, 유기성 폐기물의 악취 제거율, 발전소와 거주지의 거리, 발전용량, 타 지역에서 유입되는 유기성 폐기물 허용 여부를 선택집합에 포함하였다. 조건부 로짓 및 혼합로짓 모형 분석 결과, 보조금 수준이 높고, 악취 제거율이 높으며, 발전소와 주거지역의 거리가 멀수록, 발전용량이 크고, 타지역 폐기물 반입이 없는 경우에 유기성 폐자원 기반 바이오매스 발전소에 대한 수용성이 높아지는 것으로 나타났다. 바이오매스 발전소 건설에 대한 연평균 보상 요구액은 가구당 10,099원으로 추정되었다. 또한 잠재계층모형(Latent Class Model) 분석 결과, 응답자의 57.5%가 바이오매스 발전소 도입을 찬성하는 것으로 나타났다. 정책적 시사점으로는 바이오매스 발전소에 대한 재생에너지 인증서 확대, 악취 저감 기준 도입, 지역 주민 참여 유도, 지역 간 유기성 폐자원 반입 문제의 합리적 해결 등이 제안되었다.
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Public Acceptability for Utilization of Organic Waste as Feedstock of Biomass Power Plants in South Korea
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Research Paper
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Empirical Analysis of GHG Emission Determinants in the Korean Cement Industry
국내 시멘트 산업의 온실가스 배출 요인 분석
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Nayoung Lee and Yongsung Cho
이나영, 조용성
- This study empirically analyzed the characteristics of greenhouse gas emissions in the domestic cement industry. Using data from seven major domestic cement …
본 연구는 국내 시멘트 산업의 온실가스 배출 특성을 실증적으로 분석하고, 배출 감축을 위한 정책적 시사점을 도출하기 위해 2012년부터 2022년까지 국내 주요 시멘트 …
- This study empirically analyzed the characteristics of greenhouse gas emissions in the domestic cement industry. Using data from seven major domestic cement manufacturers from 2012 to 2022, the study performed a decomposition analysis, a panel analysis, and a decoupling analysis to derive policy implications for emission reduction. The decomposition analysis revealed that increases in sales revenue and decreases in clinker production efficiency increased greenhouse gas emissions. Meanwhile, improvements in a carbon intensity and a cement intensity, as well as reductions in clinker dependency, reduced greenhouse gas emissions. Panel analysis results showed that sales, the clinker-to-cement ratio, fossil fuel consumption, and electricity consumption were important variables significantly impacting greenhouse gas emissions. Notably, the results suggested that an increase in sales does not necessarily lead to an increase in CO2 emissions, consistent with the decoupling analysis results. The decoupling index value (DI) between sales and CO2 emissions in the cement industry was negative, indicating a decoupling phenomenon in which sales increased while greenhouse gas emissions decreased during the analysis period. Because the cement industry is a major emitter of greenhouse gases, continuous improvements in production efficiency and technological innovation are necessary.
- COLLAPSE
본 연구는 국내 시멘트 산업의 온실가스 배출 특성을 실증적으로 분석하고, 배출 감축을 위한 정책적 시사점을 도출하기 위해 2012년부터 2022년까지 국내 주요 시멘트 제조업체 7개사의 데이터를 활용하여 요인분해 분석, 패널 분석, 그리고 동조화 분석을 수행하였다. 요인분해 분석 결과, 매출액 증가와 클링커 생산 효율성의 하락은 온실가스 배출량을 증가시키는 요인으로 작용한 반면, 탄소집약도와 시멘트집약도의 개선, 클링커 의존도의 감소는 온실가스 배출량을 감소시키는 긍정적 요인으로 작용하였다. 패널 분석 결과에서는 매출액, 시멘트 대비 클링커 비율, 화석연료 소비 및 전력 소비가 온실가스 배출량에 유의미한 영향을 미치는 중요 변수로 나타났다. 특히, 매출액 증가가 반드시 배출량 증가로 이어진다고 볼 수 없다는 시사점을 도출하였고, 이 결과는 동조화 분석 결과와 일치한다. 시멘트 산업의 매출액과 CO2 배출량 간의 동조화 지수값은 음수(-)로서 분석 기간 동안 매출액은 증가했지만 온실가스 배출량은 감소하는 탈동조화 현상을 나타냈다. 시멘트 산업은 대표적인 에너지 다소비 산업으로 많은 양의 온실가스를 배출하고 있으므로 지속적인 생산 효율성의 개선과 함께 기술 혁신이 필요하다.
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Empirical Analysis of GHG Emission Determinants in the Korean Cement Industry